前段時間，由于大豆定船不佳，國內豆粕供應緊張，豆粕現貨價格不斷創出歷史紀錄。華南地區豆粕價格一度達到6000元/噸，連粕期貨主力合約也不斷刷新高點。但近期國內豆粕現貨價格逐漸回溫，隨著豆粕庫存逐漸增加，國內豆粕現貨價格逐漸偏弱震蕩。目前已到12月中旬，在飼料廠庫存偏低的情況下陸續開始豆粕采購。結合近期豆粕行情，簡作如下分析。
豆粕現貨市場參考，截至12月12日午間，國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約4830元/噸，大連地區約4940元/噸、天津地區約4850元/噸、日照地區約4750元/噸、張家港地區約4750元/噸、東莞地區約4780元/噸。廣西地區約4870元/噸。
12月份供需報告整體調整有限
此次美國農業部在12月份供需報告中對供需數據的調整有限，市場整體表現相對平淡。美國農業部維持南美產量預估不變，維持2022/23年度美國大豆供需預測不變，其中美國大豆產量 43.5 億蒲，出口20.5億蒲，期末庫存仍為2.2億蒲。巴西和阿根廷大豆產量預期不變，分別為1.52 億噸和4950萬噸。巴西天氣較為有利，整體向好，市場對巴西大豆增產保持樂觀態度。2022/23年度全球大豆期末庫存預計為1.0271億噸，較上月上調了54萬噸。此次報告整體影響為中性。當前南美產量不確定性較大，阿根廷由于部分產區當前大豆種植情況依舊不好，并且降水預報為體現出可能轉好的預期，后期南美地區可能會再度迎來拉尼娜現象，密切關注南美天氣狀況，南美天氣將繼續影響美豆價格波動。
國內豆粕現貨逐漸回溫
隨著油廠大豆供應逐漸增多，油廠開機率恢復至正常水平，豆粕產出量不斷增加，豆粕供應逐漸改善。目前山東，華東，兩廣主要油廠豆粕庫存較上周小幅攀升。華東，華北地區豆粕庫存有所下滑。全國豆粕庫存從11月第3周開始攀升。據本網統計，截至第49周全國主要油廠豆粕庫存為29.77萬噸，較前一周增加4.07萬噸。隨著進口大豆陸續到港，顯著提升壓榨率，未來豆粕供給預期上升，豆粕庫存預期緩慢重建。目前油脂方面跌幅較大，油粕比方面對豆粕現貨價格同樣存在部分支撐。
飼料廠陸續開始備貨
隨著豆粕現貨價格的走低，以及下游養殖規模的擴大，飼料廠陸續開始豆粕采購，豆粕需求量在近期明顯增加。雖然豬價較前期有所下跌，但仍有一定的養殖利潤，帶動豆粕需求。下游12月中旬陸續開啟春節備貨，在目前渠道庫存偏低情況下豆粕現貨價格有支撐，限制國內豆粕現貨價格的回落速度。下游采購意愿有所回溫，豆粕需求有望進一步轉好。目前飼料廠豆粕庫存仍然處于低位，存在繼續大幅度采購、提貨補庫的意愿。
綜上所述，12月份國內進口大豆到港逐漸增多，因此油廠開機率保持高位。目前已進入12月中旬，下游陸續開始節前備貨。隨著后期豆粕供應逐漸充足，預計油廠豆粕庫存將繼續上升，短期豆粕價格或呈偏弱震蕩態勢，密切關注南美大豆播種及關鍵生長期天氣情況，如拉尼娜現象繼續影響，將會助推粕類價格上漲。
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